百润股份调整到位了吗？
2015年上市，到今年已经是第7个年头了。作为快消品行业一员，受外部环境影响，公司业绩也出现过大幅波动。从2016年开始，公司通过调整产品结构、推出新品、拓展渠道等措施，整体经营情况有所好转并持续至今。但受到去年国内疫情和俄乌冲突等影响，公司二季度出现亏损，业绩出现下滑。
进入三季度，随着国内疫情得到控制，消费市场回暖，公司的营业收入和净利润均实现同比上升。不过，由于上半年公司营收主要来自预调酒，其净利润率较低；而下半年公司酒饮业务收入占比大幅提升，带动整体利润率的增加。尽管三季度营收增长，但归母净利润并未实现同幅度提升，一方面是第三季度公司研发投入大幅增加，另一方面是第三季度所得税费用同比增加。
单看第三季度，百润股份的业绩还是可圈可点的。 首先，公司Q3实现营收4.3亿，同比增长23%；实现归母净利润8374万，同比增长10%；基本每股收益0.3元/股，同比增长1.9倍。
其次，公司的毛利率和净利率均有提升。第三季度，公司综合毛利率为73.2%，较上半年的70.8%提高了2.4个百分点；净利率达到19.5%，相比上半年提升了约5个百分点。 公司在手现金充沛，资产负债表健康。截至2022年中，公司账面资金高达29亿元，其中货币资金23亿元，经营活动产生的现金流净额更是高达7.3亿元。在资产负债表端，虽然公司有8.69亿元的应付款项，但无形资产和商誉合计仅为0.69亿元，不存在大额的有息负债，财务风险极低。
最后，公司现金流表现优异。2018-2021年上半年，公司经营活动产生的现金流净额分别为-0.9亿元、1.7亿元、2.2亿元、1.3亿元和7.3亿元；同期，投资活动产生的现金流净额分别为-1.2亿元、-1.4亿元、-1.2亿元、-0.7亿元和2.8亿元；2021年上半年，筹资活动产生的现金流净额为-0.3亿元。
需要指出的是，在2020年和2021年上半年，公司分别进行了两次可转债的转股，共计募集资金8亿元。考虑到目前可转债的转股价高于面值，如果剩余的可转债全部转股的话，将会进一步充实公司的流动资金。