为什么华发股份不涨？
最近很多人关注珠海的华发，确实，在目前的房地产环境下，作为一线城市都市圈的珠海，有土地有项目，还有国企背景的华发，表现可以说很一般了。 先看看股价，2015年最高47.9元，到现在，2018年最低3.86，跌幅高达86%！这股价，别说跑赢大盘，就是跑赢其他地产股，也很难啊！ 再来看看经营情况。2015年巅峰时期，合同销售金额是658亿，到2017年底，这个数字还是658亿！三年过去了，这个销售金额没有任何增长！ 更糟的是，公司还在不断偿还不确定的融资成本！2015年到2017年，公司支付给金融机构的利息就达到71亿！而同期公司的归母净利润也只有59亿。
现在公司手里有很多非标债券，利率区间都是在5-7%/年左右！如果把这些钱换成利率较低的地方政府债，可以节省大概14亿的利息支出（按照5%计算）！这些资金如果用来拿地或者降负债，都是极好的吧~ 但问题是，这些钱都是非限亏非受限，说白了，你想用也没有地方可用。
从现金流来看，公司卖房子是可以回笼大量资金的，问题是你买回来多少地？今年拿的这块地明后年才能开发，你今年的现金流能不能支撑你明后年的开支？如果你手里的非标债券到期需要还款，而你又没钱还，那怎么办？ 用未来的营收和现金流来还现在的债务吗？ 真到了那个时候，股票肯定跌不止。
目前的市场情况下，融资渠道狭窄，很多企业都有现金流，但根本融不到资。所以，现金流充沛的华发其实是比较幸运的了。