企业价值的构成有哪些？
企业的价值，本质上是未来自由现金流的折现，或者说预期盈利的折现。我们判断企业的价值，需要知道两个信息：
1、未来的自由现金流（或者叫预期盈利）；
2、当前的市场利率水平；
我们估算企业价值的时候，首先要考虑的是，如果未来利率保持不变的情况下，根据折现公式： 现在的一元钱，折现到未来，相当于未来的N元；但如果利率发生变化呢，比如从4%上涨至5%，那么现在的1元钱，折现到未来就只有0.956元了——利率上升一个百分点，原来预期的未来净现金流就打了一个九五折。我们要评估企业价值，就得同时考虑到市场利率的可能变化。
市场利率如何预测呢？最准确的方法是计算风险中性概率下的期望收益率，但这样计算起来相当复杂，对金融工程方面比较专业的人来讲都不太容易，更不用说一般投资者了。在现实中，我们往往用无风险利率来代替市场利率，因为市场利率等于无风险利率+风险溢价，其中风险溢价部分很困难直接估计出来。在无风险利率上，大家相对都好操作一些。