中国股市将什么变化?
1,全面注册制不会很快到来,但已经不远了;
2,退市制度会逐步完善并严格执行;
3,交易机制的改革会推进(比如盘后定价的大盘股);
4,提高信息披露质量,强化违法违规成本;
5,引入做空机制,对冲风险;
6,加大投资者教育力度,提升投资观念。 等等。
目前,全市场注册制呼声最高,但我觉得最快落地的可能就是退市制度和融资融券的优化。为什么这两个?因为这是既能够体现注册制精神,又能够在现行制度框架下尽快推出且效果较为明显的两项。
首先说退市制度,现在A股的退市率实在是太低了,近五年A股只有8家公司退市,2015年更是仅有1家,而同期美国的退市率为1.9%,是中国的近百倍。造成这种情况的根本原因就是退市标准太宽松,导致许多“僵尸企业”和壳资源一直存在,扭曲了市场的价值发现功能。严格退市标准,增加退市频率才是解决壳资源和垃圾公司市值泡沫化的根本举措。
其次说说融资融券,当前A股的市场功能还属于融资为主,融券为辅,而且规模都远远小于全球其他主要市场。这种市场格局与直接融资为主、间接融资为辅的金融结构是不相匹配的,也容易滋生泡沫。通过发展融券业务,建立投行的做空模式才能完善市场的价格形成机制,同时也才能够真正引入做空机构参与。
预计还会有一些支持创新的东西出来,如私募股权投资基金的政策会进一步完善等。 但是,这些都需要一个过程,而且也不是一步到位的。毕竟中国现有法律框架下的市场形态已经是由行政主导而非市场主导向了。所以,我们仍然需要保持耐心。