如何计算股票折现？
先放结论，用DCF（现金流折现）法来估算公司股价时，假设的合理性比参数的重要性更高。 即假设股东在投资该公司时的心理状态，比具体采用哪个增长率、哪个风险厌恶更关键。 因为如果假设不合理的话，不管采用什么合理的参数，估算出的股价都是错误的；但是如果假设合理的话，即使参数的选取有偏差，对估算出来的股价影响并不大。
一、什么是现金流折现法
现金流折现法是指通过预测公司的未来现金流量，然后按照一定的贴现率计算出现在的价值，以此作为公司估值的方法。它把公司的价值看成是其现在和未来不断滚动流转的的现金流的现值。
二、为什么假设比指标更重要 为什么说假设比指标更重要呢？我们以一个简单的例子来进行说明。假定我们需要对一个资产进行估值，该资产的预期收益率为10%，预测的现金流如表格1所示。 如果我们根据以上的数据使用现金流折现法来计算该资产的现在价值，则得出现在的价值为8.69元。但是如果我们把预测的现金流进行调整，比如增加20%的误差，变为如表格2所示，那么根据同样的方法计算得出的现在价值就变为7.35元了。虽然调整后预测的现金流更符合实际情况，但是调整前与调整后的数值相差无几。这说明在本例中，我们并不需要很精确的预测未来的现金流，因为哪怕稍微有些偏差，对我们的最终判断并没有很大的影响。这就是说我们在进行现金流折现的时候，不必太过于拘泥于各种指标的具体数值，而应该更多的关注这些指标的变动方向和趋势是否保持一致。
三、如何选择合适的贴现率
前面说到，现金流折现法的精髓在于把公司现在和未来的现金流都看成是当前的现金流的延续。因此我们在进行贴现计算时所采用的贴现率也应该与公司当前的风险状况相一致。一般来说，我们可以从两个方面来考虑选择恰当的贴现率：
(1)从历史数据来看，公司过去长期资本成本率的平均值； (2)基于对公司未来风险的预测，我们认为公司将来可能承担的资本成本率。 通常来说，我们一方面需要参考同行业公司的加权平均资本成本率，另一方面需要参考公司本身的资产负债率、流动比率等财务指标，来预测公司将来可能承担的资本成本率。
四、其他注意事项
除了以上三点外，在使用现金流折现法时我们还应该注意以下几点： 首先，对于未来的现金流我们最好能够对其进行合理的估计，尽量采用细化的数字而不是较为宽泛的范围。例如，你估计下一年的销售收入可能会增长10%~20%，这就不太够细化，而如果改成下一个年度的销售收入将会同比增长15%，则更为合理。当然这种细化的估计需要建立在合理的基点上，否则可能弄巧成拙。
其次，在进行多期的现金流估算时需要把后期的现金流金额调整到与前期相同的基点上。也就是说你需要对每一期现金流的发生理由进行解释。如果你不能给出合理解释的话，很可能你需要重新考虑你的估值方案了。