为何华天科技估值不高？
一、市盈率（静态） 2016年7月8日，华天科技发布中长期融资计划，拟发行不超过47亿元的公司债券；同时披露的最新数据显示，公司总资产345.99亿，总负债153.56亿，所有者权益 (净资产)192.43亿，2015年净利润15.59亿。以此计算，该公司的动态市盈率为10.1倍。 而目前A股半导体板块平均市盈率达到上百倍。 虽然行业不同，但是我们可以对比一下，刚刚上市的聚飞光电的市盈率，该公司是LED器件制造商。
二、市净率 目前尚未发现同行业上市公司的相关数据。 三、现金流 由于属于半导体行业的细分领域，从收入构成上看，华天科技的营业收入主要来自于晶圆代工和封装测试业务，二者分别占全部收入的比重在6成和4成左右。而这两项业务的经营特点决定了其相对较弱的现金流量。 我们看一下去年第四季度的财务报告：经营活动产生的现金流量净额-16.2亿，投资活动产生的现金流量净额-2.8亿，筹资活动产生的现金流量净额 7.8亿。 全年来看，经营活动产生的现金流量净额-33.9亿，投资活动产生的现金流量净额 3.9亿，筹资活动产生的现金流量净额13.3亿。 从报告可以看出，除2014年全年及2015年上半年外，公司现金流一直为负值。 值得注意的是，公司在报告期内通过非公开发行股票募集资金共计人民币32.5亿元，用于补充流动资金。如果扣除此次募集资金的数额，那么公司现金流的情况会更加糟糕。
四、负债情况 前面已经提到，截至2015年末，华天科技资产负债率(合并口径)为55%。其中，短期借款39.2亿元，一年内到期的非流动负债52.9亿元，合计人民币92.1亿元，而同期货币资金+银行存款仅有53.9亿元。