2017投资哪些板块？
A股从2015年就开始了一轮估值修正，至今仍然没有摆脱调整的局面；同期美股却在连续创出新高。这背后反映的是全球资本流向的演变——资金流进美股，流出A股，那么2017年还会延续这种格局吗？ 国际金融学界有个“美林时钟”理论，它描绘了在经济周期的四个阶段中（复苏、繁荣、衰退和萧条），应当采取怎样的资产配置策略。
按照美林时钟的理论，目前A股所处的阶段应该是“衰退”期后期或者说“萧条”期初期，这个阶段应该减仓股票，增加债券等抗通胀资产。然而我国的情况要复杂得多，去产能、去库存、去杠杆、减税降费，在实施供给侧改革的背景下，2017年的通胀压力并不大，企业盈利也在下滑，债市也并非牛气冲天，因此不能生搬硬套美林时钟来指导2017年的资产配置。
个人认为，2017年我国资本市场会呈现“股强债弱”的格局，具体原因如下：
第一，宏观层面：政府强力救市，市场信心重建。 2015年下半年开始的A股下跌是由多方因素共同作用的结果，其中市场恐慌情绪的扩散也是一个重要因素。因此要扭转市场的悲观预期，恢复市场的自信，就必须消除恐慌情绪。而消除恐慌的关键在于管理层的态度。
2016年初管理层及时出手，加强监管并维护市场稳定体现了领导层对市场的关注，也显示出高层强力救市的决心。有了管理层的强力呵护，市场信心就有所保障。
第二，流动性层面：供给不足，价格高涨。 2016年以来，央行通过公开市场操作净回笼流动性的意图非常明显，同时，去产能、去库存、去杠杆的背景下，企业的融资环境并没有得到改善，银行间质押贷款的利率维持在相对高位，表明流动性紧缺的情况还在加剧。在供需两边都紧的情况下，资金的价格自然会不断上涨。 值得注意的是，虽然央行不断的回收流动性，但是随着企业融资需求旺盛以及金融脱媒的进程，银行的中间业务收入会受到影响，为了维持规模增长，银行会通过同业渠道补充流动性的缺口，从而为股票市场提供支撑。
第三，微观层面：价值提升，估值修复。 从国际比较来看，A股目前处于较低的水平，具备估值修复的空间。同时，随着国企改革的推进，一些滞涨的板块估值提升的动能也会增强。