投资轮次怎么理解？
VC/PE投资流程中，会先通过初检和尽调判断项目是否可行，然后再决定做或不做了（退出或续投）。 这里所谓的“可投性”判断，就是在风险评估和控制的基础上，对项目的财务状况、业务前景做出初步的、合理的预测，从而确定该项目是否值得投资及应该投入多少资金。 我们可以把 VC/PE 这一步称为 “可行性研究”。 当然对于有的项目，可能只需要简单的评估一下即可，比如朋友介绍的一个创业公司，你是其股东之一，想了解一下投资的情况如何；或者一个已经成立并经营了很长时间的公司，想寻求融资，对你来说比较简单，你只需要了解你个人所持股份的当前价值以及你是否愿意继续持有即可，一般不需要进行特别细致的尽职调查，我们就可以将之简化为一个计算过程——
假设你以1元价格购买了某公司的股份，该公司现在值2元，那么你的投资回报率就为100%，如果你是以500万元购买该公司的股份，如今市值就是1000万，那么你的投资回报就是200%。 但如果是新创公司或者拟上市公司，情况就要复杂一些，我们就需要借助一定的工具来对公司的估值进行调整和估算。 在投资项目的前期，往往需要对企业的价值进行评估，这个过程就叫做“估值（Valuation）”。 对于创业公司而言，其未来的预期收益和风险都较为难以估计，因此我们通常会采用相对估值方法，参照同行业已上市公司或者同类未上市公司的比例来确定企业价值。而对于成熟期企业，我们可以采用账面价值法和市场法等对净资产或总资产进行衡量。
总之，无论采取何种方法来对企业价值进行估算，其本质都是基于这样的逻辑： 通过前期的尽调和分析，确认项目的可投性；再通过后续的协议签订和交付管理，最终完成投资。